10月31日、11月6日、11月11日，国际黄金价格分别下跌1.67%、2.97%、2.55%，呈现回调态势，市场价格已经从最高点2801.8美元下跌至最低2617美元。连续突破两个关键价位2800美元和2700美元。 　　国金黄金最新市价2610美元（截至今日亚盘），考验2600整数关口支撑作用。一旦2600关口不保，市场激进资金将预期2550关口的突破。中期来看，10月10日黄金曾触及阶段性低点2618美元，该低点现在成为下方第一支撑位。2618美元被突破后，此前的上涨趋势结构将遭到破坏，市场预期将更加悲观。 　　国际白银的价格与黄金共振性下跌，市场价格已经逼近30美元整数关口。10月中旬第一支撑位在30.3美元附近，多头趋势结构同样面临考验。 　　消息面： 　　特朗普当选下一任美国总统之后，市场人士对于美联储降息的预期大幅下降。已经有美国议员（Nouriel Roubini）表示，若将2017年的减税政策永久化，美联储可能会减少降息。 特朗普与美国货币政策之间的关系，体现在通胀率预期的变化方面。 　　从2016年~2020年特朗普的总统任期来看，其对外政策偏激进，可能大幅提高美国进口产品的价格。经过层层传导后，美国的CPI数据和PCE数据可能因为进口产品价格的升高而再次上升。高通胀问题可能再次成为美联储需要紧迫解决的问题。 　　从长周期来看，特朗普的当选可能会提升全球避险情绪，进而驱动黄金和白银价格温和走高。由于对外政策激进，欧洲和亚洲发达经济体可能降低美元持有量转而寻求其他资产规避风险，黄金显然会是首选项。关键点在于特朗普如何处理当前市场关注的地区性问题，如果其如竞选期间的承诺那样短时间内停止相关问题，全球避险情绪也可能骤然下降，最终导致黄金和白银价格进入第二轮大跌。 　　数据面： 　　美国9月核心CPI年率为3.3%，高于前值3.2%，罕见的出现回升势头。9月份还没有受到特朗普当选下一任总统的情绪影响，意味着美国的宏观经济本身可能已经进入新一轮通胀反扑的状态。从美联储更加关注的核心PCE数据来看，7月、8月、9月，数据均为2.7%，高于6月份的2.63%，反弹态势同样明显。因为美联储具有相对独立性，所以可能不会因为特朗普而改变降息政策。但是，如果CPI和PCE数据出现异动，美联储降息的步伐将受到严重影响。 　　美国10月份的非农就业报告表现较差，新增非农就业人口仅为1.2万人。但是，这种单次的异常数据并不能说明美国劳动力市场在10月份出现了断崖式下降。非农数据经常性的进行修正，10月份数据在未来进行修正的概率非常高，所以不能作为研判美联储货币政策的主要依据。 　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。