随着2021年即将步入尾声，站在美联储政策转向“肩膀”上的美元，成为了年内G10货币中当之无愧的“王者”。外汇市场上G10货币间的行情对比显示，美元年内无论是相对于低收益的融资货币——如欧元、日元和瑞郎；还是相对于高Beta属性的风险货币——如澳元、加元和纽元，均录得了上涨。其中，美元兑日元年内迄今的涨幅达到了惊人的逾10%，兑欧元的涨幅也超过了8%。美联储比预期更早作出政策转向，以及全球疫情反复所带来的不均衡复苏，堪称是驱动美元在2021年走强的两大主要原因。尤其是前者。从上面的这张对比图中不难看出，G10货币年内兑美元跌幅最大的几个币种——如日元、瑞典克朗、欧元和澳元，它们背后的央行今年在货币政策转向方面的进度目前都落后于美联储，政策差异和随之衍生的息差变动成为了年内左右汇市强弱的主要原因。与此同时，一年前人们对美国赤字扩大以及全球经济全面复苏有利于美国以外地区资产并削弱美元的假设事实，最终被证明并未成立。全球疫情反复下所带来的不均衡复苏，以及美国经济包括劳动力市场在此背景下的整体良好表现，反而令美元不断受到追捧。截止本周二，ICE美元指数在2021年已上涨了近7%，彭博美元即期指数也上涨了约5％，势将录得六年来最强劲的年度表现。据美国银行的一项调查显示，对冲基金眼下对美元的看涨程度已经达到了2015年以来的最高——对美元的净多头押注正攀升至2019年6月以来的最高水平，因围绕美国货币政策收紧影响的预期不断积聚。与去年同期相比，这是一个戏剧性的转变，当时做空美元曾是华尔街最盛行的交易之一。强势美元仍难撼人民币与卢布当然，在美元年内不断走强的背景下，在非美货币中，眼下仍有两座美元多头始终未能逾越的“大山”：中国人民币与俄罗斯卢布。这两大新兴市场货币几乎成为了年内唯二能在美元面前抗跌的全球主要货币。中金公司在本周最新发布的研报中指出，人民币在2021年美元指数全面走高的背景下对美元双边汇率震荡升值，这令衡量人民币对一篮子货币涨跌的CFETS指数达到了2015年811汇改以来的最高水平。中金研报认为，强而有力的疫情管控令中国出口制造业企业在全球供应链饱受疫情摧残的2021年获得了巨大的红利，30%的出口增幅带来了大量的结汇需求，这是人民币2021年逆势升值，走出独立行情的最主要原因。