近日，华泰柏瑞基金发布的2022主动权益年度策略报告中指出，2022年二季度是全部A股盈利探底企稳的时间窗口，蓝筹股的盈利韧性将体现出相对优势。预计未来上半年周期资源、先进制造与TMT盈利增速会明显下滑，必选消费、金融和医药将维持10%以上稳健增速，下半年盈利回升将集中发生于科技成长、可选消费类行业。
  回顾2021，年内市场体现出极窄波动率下的行业分化特征，市场结构由年初追逐大市值向年末小市值演绎。同时“十四五”规划强调推动中小企业提升专业化优势，在中小市值成分内，具备产业趋势的专精特新小巨人获得到市场的青睐。这类企业集中于高研发、高成长科技行业及新兴制造业，有望接棒成为制造业“隐形冠军”的主要候选池。
  谈及新能源投资机会，华泰柏瑞基金预计2022年新能源车和光伏主要子行业利润增速保持在30%以上，中游动力电池和锂电设备环节居前，中上游锂、钴、光伏设备环节增速回落较多，风电、电源设备、通用装备利润改善潜力较大。
  以下来报告内容
  【华泰柏瑞主动权益2022年度策略展望】成长盈利景气，蓝筹估值反转
  年度行情展望摘要：
  出口预期回落，外循环动能减弱，跨周期调控逐步发力背景下，国内消费投资边际改善，持续推动内循环市场发力。
  预计2022年A股盈利探底企稳，上半年随PPI回落，上游盈利兑现难度提升，业绩增长确定性更高的资产类别有望迎来回归，大市值蓝筹盈利韧性显现。
  行业配置上，一季度看好新基建、科技及券商，二季度重点关注消费、金融等蓝筹板块的市场表现，下半年随着盈利回暖，先进制造和TMT等成长景气赛道，有望再度涌现投资机会。
  宏观环境：
  内外循环易位，跨周期发力
  外需回落下，内循环稳增长加强，消费投资边际改善
  在海外复苏与疫情周期影响下，出口外循环预计将逐步呈现回落走势，但潜在关税调整及美国补库行为，对部分行业仍会形成结构性的拉动作用，预计全年出口仍可保持增长趋势。
  居民消费内循环方面，整体消费能力逐步向疫情前水平恢复，三季度城镇居民可支配收入、农村外出务工总收入同比提升明显，疫情缺口继续得到弥补。加之宽信用、稳地产等预期政策逐步落地，居民部门在消费和投资上，有望继续释放潜力。